385 milyar dolarlık küresel bir varlık tabanını yöneten Khaldoon Al Mubarak, Avrupa'nın gelişen ekonomilerini yalnızca bir portföy kalemi olarak değil, yeni bir küresel değer zincirinin kilit halkası olarak konumlandırıyor.
Abu Dhabi'nin egemen servet fonu Mubadala Investment Company, 2025 yılını yönetim altındaki varlıklarını yüzde 17 artırarak 385 milyar dolar seviyesine taşıyarak kapattı. Bu büyüme yalnızca bir bilanço kalemi değil, fonun Kurucu CEO'su Khaldoon Khalifa Al Mubarak'ın iki on yılı aşan süredir inşa ettiği küresel mimarinin belki de en net göstergesi. Al Mubarak'ın radarı şu sıralar özellikle iki noktaya kilitlenmiş durumda: yapay zekanın altyapısı ve Avrupa'nın yetersiz fiyatlandırılmış gelişen piyasaları.
Al Mubarak, Mubadala'yı 2002 yılında Abu Dhabi hükümeti adına sıfırdan kurdu. Tufts Üniversitesi'nde Ekonomi ve Finans okuyan, kariyerine Abu Dhabi Ulusal Petrol Şirketi'nde (ADNOC) başlayan Al Mubarak, fonun ilk yıllarında şirketin hem stratejisini hem kültürünü bizzat şekillendirdi. O dönemde kurulan çekirdek yatırım mantığı, ham madde gelirlerini üretken varlıklara ve küresel ortaklıklara dönüştürmek üzerine kuruluydu; bu mantık bugün de geçerliliğini korumaktadır. 2023 yılında Abu Dhabi Investment Council ile gerçekleştirilen birleşmenin ardından Mubadala, daha geniş bir coğrafi yelpazede ve çok daha çeşitli bir sektör karmasında faaliyet gösterir hale geldi. 2025 sonunda açıklanan sonuçlara göre beş yıllık ve on yıllık yıllık bileşik getiriler yüzde 10'un üzerinde seyretti. Sermaye kullanımı yüzde 20 artışla 143 milyar dirhem'e ulaşırken çıkış gelirleri de yüzde 27 yükselerek 138 milyar dirhem'i buldu. Bu rakamlar, Gulf Business ve Arabian Business tarafından aktarıldı.
Al Mubarak, Ocak 2025'te Davos'ta CNBC muhabirine verdiği röportajda Mubadala'nın büyüme arayışında birincil odak noktalarının Asya ve Amerika Birleşik Devletleri olduğunu açıkça ifade etti. Bu saptama, Avrupa'yı gündemin dışına itmiyordu; aksine Avrupa'ya yapılan yatırımları daha seçici, daha tematik bir çerçeveye oturtuyordu. Al Mubarak'ın Avrupa okuyuşu şu soruya dayanıyor: Hangi piyasalar yapısal dönüşüm içinde, kurumsal altyapısı sağlam ve henüz olgun ekonomilerin fiyatlamasına ulaşmamış? Orta ve Doğu Avrupa'nın büyük bölümü bu kriterleri karşılıyor.
Mubadala, Orta ve Doğu Avrupa'da yaklaşık 750 megavatlık yenilenebilir enerji kapasitesini destekleyerek bölgeyi bir portföy kalemi olmaktan çıkarıp stratejik bir önceliğe dönüştürüyor.
Bu stratejik okuyuşun en some somut ifadesi, Aralık 2025'te kamuoyuna duyurulan Rezolv Energy yatırımıdır. Mubadala, özel sermaye şirketi Actis ile ortaklaşa Romanya ve Bulgaristan'da faaliyet gösteren bağımsız yenilenebilir enerji platformu Rezolv Energy'ye yaklaşık 300 milyon euro taahhüt etti. Söz konusu yatırım, inşaat aşamasındaki yaklaşık 750 megavatlık kapasiteyi ve ek 1,5 gigavatlık boru hattını kapsıyor. Romanya'daki Dama projesi ise tamamlandığında Avrupa'nın en büyük güneş enerjisi santrali olmaya aday. Avrupa Komisyonu'nun onayından geçen bu anlaşmayı önemli kılan yalnızca büyüklüğü değil; konumlanma biçimi. Mubadala, Aktis'in 2022'de kurduğu Rezolv Energy'yi Doğu Avrupa'nın enerji güvenliği kaygılarıyla AB'nin iklim politikası baskısı arasında kalan yapısal bir boşluğa yerleştiriyor. Balkan Green Energy News ve Gulf News'in haberlerine göre proje, bölgenin uzun vadeli elektrik arzını çeşitlendirme hedefiyle örtüşüyor.
Mubadala'nın Avrupa'daki iz bırakmaya başladığı ikinci alan, yapay zeka altyapısı. The National'a yansıyan bilgilere göre fon, 2025 yılında MGX üzerinden Avrupa'daki veri merkezi ve hesaplama projelerine ek taahhütlerde bulundu. Bu adım, Al Mubarak'ın küresel ölçekte izlediği temayla tutarlı: Yapay zekanın yazılım katmanına değil, fiziksel ve enerji altyapısına yatırım yapmak. Ağustos 2025'te ise Mubadala, grafen teknolojisi alanında faaliyet gösteren İngiliz şirketi Paragraf'a 35 milyon dolar karşılığında yüzde 12,8 hisse oranıyla ortak oldu. Tek başına küçük görünen bu işlem, fonun Avrupa teknoloji ekosistemine nasıl yaklaştığını göstermesi bakımından anlamlı: Az sayıda, yüksek ikna değeri olan bahisler; gürültüden uzak, sessiz girişler.
Al Mubarak'ın Mubadala'ya kazandırdığı en ayırt edici özellik belki de zaman ufku. Egemen bir fonun yöneticisi sıfatıyla Al Mubarak, döngüsel baskılara değil on yılık trendlere göre konumlanıyor. Enerji geçişi, demografik dönüşüm ve yapay zeka altyapısı bu trendlerin başında geliyor. Semafor Dünya Ekonomisi Zirvesi'ndeki konuşmasında dile getirdiği çerçeve, bu uzun vadeli yaklaşımı pekiştiriyor: Mubadala, olgun piyasalarda rekabetçi fiyatlamayı zorlaştıran varlık fazlasıyla doymuş sektörler yerine yapısal dönüşüm içindeki pazarlarda boşluk doldurucu konuma oturmayı tercih ediyor. Orta ve Doğu Avrupa, bu bağlamda cazip bir ara kategori sunuyor: ne tamamen sınır ötesi risk seviyesinde ne de Batı Avrupa'nın sıkışık getiri ortamında.
Mubadala'nın Avrupa'daki gelişen piyasalara yönelik tutumunun yapısal bir strateji mi yoksa konjonktürel bir portföy çeşitlendirmesi mi olduğu henüz netlik kazanmamış. Rezolv Energy yatırımının büyüklüğü ve Avrupa veri merkezi taahhütlerinin MGX entegrasyonuyla paralel ilerlemes, birinci senaryo lehine işaret ediyor. Öte yandan Al Mubarak'ın Davos'taki açıklamalarında Asya ve ABD'yi öne çıkarması, Avrupa'nın fon içi ağırlıklandırmada hala ikincil bir halka olduğunu düşündürüyor. Ancak şu kadarı kesin: 385 milyar dolarlık bir fonu yöneten bir CEO'nun sessizce 300 milyon euro koyduğu bir piyasayı göz ardı etmek, analist için lüks sayılmaz. Al Mubarak'ın Orta ve Doğu Avrupa'ya attığı adımlar, bölgenin uluslararası sermaye çekme kapasitesinin yeniden değerlendirildiğine dair ciddi bir sinyal taşıyor.
■ MİZAN HABER
Türkiye Varlık Fonu'nun portföy yöneticisi Recep Biçer, Körfez'deki egemen servet fonlarıyla kurulan köprünün görünmez mimarlarından biri. Rakamlar büyük, beklentiler daha da büyük; ama gerçekleşen ile taahhüt edilen arasındaki mesafe henüz kapanmadı.
Türkiye'nin en büyük internet çıkışını yaratan girişimci, şimdi B2B yazılım ve yapay zeka destekli platformlara odaklanan yapılandırılmış bir melek portföyü inşa ediyor. Rakamlar ve tez net: tekrar eden gelir, ölçeklenebilir iş modeli, küresel adreslenebilir pazar.
Koç Holding CEO'su Levent Çakıroğlu, grubun 100. kuruluş yılında karbonsuzlaşmayı soyut bir taahhütten çıkarıp somut bir iş modeline dönüştürüyor. Enerji, otomotiv ve rafinaj cephelerinde eş zamanlı ilerleyen dönüşüm, yalnızca Türkiye'nin en büyük holdingini değil, sektörün tamamını yeniden şekillendirme potansiyeli taşıyor.