Nvidia'nın Gelirinin Yüzde 92'si Tek Kalemden: Veri Merkezi

Nvidia, son açıkladığı çeyrekte 81,6 milyar dolar gelir bildirdi. Rakam yıllık bazda yüzde 85'lik artışa işaret ediyor. Veri merkezi geliri tek başına 75,2 milyar dolara ulaşarak yüzde 92 büyüdü ve toplam gelirin yüzde 92'sinden fazlasını oluşturdu. Şirket, içinde bulunulan çeyrek için 91 milyar dolarlık gelir öngördü.

Tek Kalemli Bilanço

Gelirin yüzde 92'sinin tek bir segmentten gelmesi, hem gücün hem de kırılganlığın kaynağı. Tam mali yılda veri merkezi geliri 194 milyar dolara ulaştı ve 2023 mali yılından bu yana yaklaşık on üç kat büyüdü. Şirketin toplam satışı 215,9 milyar dolara, piyasa değeri yaklaşık 5 trilyon dolara çıktı ve Nvidia dünyanın en değerli şirketi konumuna yerleşti.

Ürün tarafında Blackwell mimarisi giderek daha fazla hiper ölçekli bulut sağlayıcısının veri merkezinde konuşlandırılıyor. Müşteri ilgisi ise şimdiden bir sonraki nesil yapay zeka mimarisi Vera Rubin'e kaymış durumda. SK Group ile kurulan milyar dolarlık ortaklık, uzun vadeli altyapı talebinin göstergesi olarak öne çıkıyor; ancak bu iş birliğinin 2027'den önce devreye girmesi beklenmiyor.

Gelirin yüzde 92'si tek segmentten. Bu bir güç göstergesi olduğu kadar bir yoğunlaşma riski.

Talebin Kaynağındaki Soru

Nvidia'nın gelir görünümü, doğrudan hiper ölçekli bulut sağlayıcılarının sermaye harcaması planlarına bağlı. Amazon, Google, Meta ve Microsoft'un 2026 için planladığı yaklaşık 725 milyar dolarlık yapay zeka yatırımı, bu talebin dayanağını oluşturuyor. Temmuz sonundaki bilanço sezonunda Microsoft ve Amazon'un ödüllendirilirken Meta ve Alphabet'in satılması, yatırımcının bu harcamanın sürdürülebilirliğini sorgulamaya başladığını gösteriyor.

Zincirin bir halkasındaki yavaşlama, doğrudan Nvidia'nın gelir patikasına yansıyacak bir yapı söz konusu. Bu yazı yatırım tavsiyesi değildir; geleceğe dönük tahminler belirsizlik taşır.

■ MİZAN HABER