Yabancı Fonlar BIST'e Geri Dönüyor: Bankalar, Savunma ve Enerji One Çıkıyor

Küresel fon yöneticileri, Türk hisse senetlerine yönelik net pozisyonlarını 2025 yılının ikinci yarısında artırmaya başladı. Ancak bu giriş doğrudan ve geniş tabanlı değil; belirli sektörlere odaklanan, seçici ve ölçülü bir konumlanma biçimini alıyor. Enflasyonla mücadele sürecinin olgunlaşması, merkez bankasının faiz indirim sinyalleri ve MSCI ağırlık hesaplamalarındaki gelişmeler, yabancı kurumların Borsa Istanbul'a (BIST) olan ilgisini yeniden canlandıran uc temel etken olarak one çıkıyor.

Portföy Büyüklüğü ve Genel Eğilim

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) verilerine göre, yabancı yatırımcıların pay senedi portföy büyüklüğü 2025 başındaki seviyelerin altına gerekiledikten sonra, yılın ikinci çeyreğindan itibaren kademeli bir toparlanma sinyali verdi. Ocak-Mart 2026 döneminde ise kısa süreli bir net satış dalgasi görüldü. Borsa İstanbul verilerine göre yabancı yatırımcıların toplam hisse senedi varlıklarındaki pay, 2025 yılı son çeyreğinde yaklaşık yüzde 59 düzeylere kadar yükseldi. Bu oran, özellikle Nisan-Ağustos 2025 dönemindeki kademeli girişle şekillendi.

Bankacılık: Hala Temel Ağırlık

Yabancı fonların BIST'teki en büyük sektöre! ağırlıklandırması bankacılık tarafında sürdürülmeye devam ediyor. Özellikle büyük özel bankalar, yabancı kurumsal yatırımcılar arasında en yüksek işlem hacminin gerçekleştiği grubu oluşturuyor. Bunun temel nedeni, Türk bankalarının net faiz marjlarının çok yüksek faiz ortamında sifrilanmasina rağmen uc boyutlu gelir akışını (faiz, komisyon, ticari gelir) koruyabilmesi. Uluslararası araştırma kurumlarının raporları, banka hisselerini Türk piyasasına giriş için en likit ve en transparan araç olarak değerlendirmeye devam ediyor. Eylül 2025'te bankacılık endeksinin yüzde 7 duzerinde gerilediği dönemde bile yabancı alımları net pozitif kaldı; bu durum, aktif fon yöneticilerinin oynakligi fırsata çevirdiği biçiminde yorumlandı.

Yabancı kurumsal yatırımcılar, Türk bankalarını BIST'e giriş için en likit ve transparan araç olarak konumlandırmayı sürdürüyor.

Savunma ve Havacılık: Beklenmedik Bir Ilgi Odağı

Küresel savunma harcamalarının artması, yabancı fonların BIST'te savunma sanayi ve havacılık şirketlerine olan ilgisini belirgin biçimde artırdı. Jeopolitik gerilimin devam etmesi, bu kategorideki şirketlerin sipariş defterlerini tarihin en yüksek seviyelerinde tutmasına yol açıyor. Bu tablonun yansıması olarak Borsa Gündem'in izlediği veriler, savunma ağırlıklı hisse senetlerinin 2025 ikinci yarısında belirgin şekilde ayrışan bir performans sergilediğini ortaya koyuyor. Küresel fon yöneticileri, bu şirketlere girerken hem büyüme potansiyelini hem de Türkiye'nin NATO içindeki savunma ekosistemindeki stratejik konumunu hesaba katıyor.

Enerji ve Sanayi: Daha Seçici Bir Yaklaşım

Yenilenebilir enerji dönüşümü ve enerji depolama teknolojileri, 2025-2026 döneminde küresel fon yöneticilerinin sektöral rotasyon tercihlerinde one çıkan bir diğer başlık oldu. Türk sanayi holdinglerinin enerji varlıklarına sahip olmasından kaynaklanan endirek maruziyet, bu holdinglere olan ilgiyi de artırıyor. Ancak buradaki konumlanma bankacılıktaki kadar yaygın değil; ilgi daha dar bir sermaye tabanına ait portföy yöneticileriyle sınırlı kalıyor. Buna karşın, enerji altyapısı projesine dahil olan hisselerin yabancı işlem hacminde kayda değer bir yükseliş gözlemlendi.

Teknoloji ve Yazılım: Potansiyel Var, Hacim Sınırlı

Türkiye'nin teknoloji hisse senetleri, yabancı yatırımcılar için ilgi uyandırici olmakla birlikte, piyasa derinliği henüz büyük kurumların rahatca pozisyon alab ileceği bir eşiğe ulaşamamis durumda. SaaS odaklı yazılım şirketleri ve fintek altyapısı üzerine yatırım yapan firmalar, büyüme potansiyeli barındırıyor; ancak günlük işlem hacimleri, büyük portföy yöneticilerinin hızlı giriş-çıkış yapmasıni güçleştiriyor. iShares MSCI Turkey ETF'nin (TUR) uc aylık net varlık değişimindeki dalgalanma da bu durumu yansıtiyor: Kismi gelişler sonrasında hızlı çıkıllar, piyasanın henüz tam anlamıyla kurumsal yatırımcı dostu bir derinliğe kavusmadığının göstergesi.

Küresel Ortam ve One Çıkan Riskler

Bank of America'nın Mayıs 2026 tarihli fon yöneticisi anketine göre, global yatırımcılar nakit ağırlıklarını düşürerken gelismekte olan piyasalara yönelik tahsislerini artırıyor. Bu genel eğilim Türkiye için de tailwind oluşturuyor; ancak BIST'e özgü siyasi riskler ve döviz volatilitesi, yabancı katılımı sınırlandıran iki kritik etken olmaya devam ediyor. PA Turkey'in Eylül 2025 analizine göre, yabancı yatırımcılar piyasaya geri dönmekle birlikte siyasi haberlere karsi yüksek hassasiyetlerini koruyorlar. Herhangi bir jeopolitik ya da ic siyasi gelişmenin anlık yansımaları, fonların stres dönemlerinde hızla pozisyon kapattıgini gösteriyor. Bu bağlamda sektör seçiminin stratejik değil, fırsatçı bir nitelik taşıdığı söylenebilir.

■ MİZAN HABER