Kur Sakin, Getiri Yüksek: Dolar/TL Temmuz'u 47,52'den Kapattı

Dolar/TL kuru Temmuz 2026'yı 47,52 seviyesinde tamamladı. 20 Temmuz'daki 47,18 seviyesinden ay sonuna kadar sınırlı bir yükseliş görüldü. Aylık bazda hareketin dar bir bantta kalması, kur tarafındaki görece istikrarın sürdüğünü gösteriyor.

İstikrarın Kaynağı

Kurdaki sakinliğin arkasındaki temel mekanizma, Merkez Bankası'nın yüzde 37'de tuttuğu politika faizi. Temmuz enflasyonunun yıllık yüzde 31,75 olarak açıklanmasıyla birlikte TL mevduatın reel getirisi pozitif bölgede kalmayı sürdürüyor. Bu, hem yurt içi tasarrufun dövize kaymasını sınırlıyor hem de yabancı yatırımcı için taşıma ticareti getirisini cazip tutuyor.

Küresel tarafta Fed'in 29 Temmuz'da faizi yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit tutması ve piyasanın Eylül ile Aralık için birer artırım fiyatlamaya başlaması, dolar faizini yüksek tutan bir çerçeve oluşturuyor. TL ile dolar arasındaki faiz farkı hâlâ geniş olsa da, dolar faizinin beklenenden uzun süre yüksek kalması bu farkı daraltan yönde çalışıyor.

Taşıma ticaretinin ilk kuralı: getiri yavaş birikir, çıkış tek günde olur.

Risk Nerede

Taşıma ticareti stratejilerinin yapısal kırılganlığı, getirinin zamana yayılırken kaybın ani gerçekleşmesi. Ortadoğu kaynaklı jeopolitik gerilimin Brent petrolü 90 doların üzerine taşıması, Türkiye gibi enerji ithalatçısı ülkelerde dış denge üzerinden kur baskısı yaratma potansiyeli taşıyor. Haziran'da dış ticaret açığının 10,4 milyar dolara yükselmesi bu kanalın işlediğini gösteriyor.

Kurumsal hazine açısından makul yaklaşım, kur istikrarını kalıcı bir veri değil politika duruşuna bağlı bir denge olarak ele almak. Döviz açık pozisyonu taşıyan şirketlerde korunma maliyeti bugün görece yönetilebilir düzeyde; bu maliyetin risk gerçekleştikten sonra hesaplanması ise mümkün değil. Bu yazı yatırım tavsiyesi değildir.

■ MİZAN HABER