BIST 100'de Yabancı Paya Yeni Bir Tavan: Yüzde 35 ve Ötesi

Borsa Istanbul'da yabancı yatırımcı payı, 2026 yılının ilk yarısında kademeli bir yükselişt kaydederek yüzde 35 bandına ulaştı. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) verileri ile aracılık sektörü raporları, bu yılki yabancılasin net alıcı konumunu koruduğunu ortaya koyuyor. Yılın başındaki yüzde 33 seviyesinden çıkarak 35'li rakamlara yaşanan bu yolculuk, küresel risk iştahından beslenirken Türkiye'ye özgü makroekonomik gidişatın da imzasıni taşıyor.

Rakamlar Ne Anlatıyor

Is Yatırım ve Şeker Yatırım'ın haftalık yabancı takas raporları, ocak sonunda yüzde 36,59 ile başlayan senenin, subat ve mart aylarında bir miktar geri çekilmesinin ardından tekrar yüzde 35 civarına geldiğini gösteriyor. Ocak ayi boyunca yabancılar BIST'te net 695,6 milyon dolar alınımdan başka, yıl genelinde toplam girişler 2,5 milyar doların üzerine çıktı. Bu rakamlar, 2011 yılından bu yana yazılmış 65'lik zirvenin hala uzaginda kalsa da 2023-2024 dönemi minimumlariyla karsilastirildiginda gücü açık olan bir dönüşü simgeliyor.

One Çıkan Sektörler: Bankalar One Koşuyor

Aracılık kurumu verilerine göre yabancılar bu yıl en büyük net alımı bankacı hisselerinde gerçekleştirdi. Bankacı endeksinin yılbaşı itibarıva yüzde 23'u asan yükselişi, bu ilgiyi somutlaştırıyor. Akbank, Yapı Kredi ve Garanti gibi büyük isimler, ocak tek başına 754 milyon dolar düzeyinde net yabancı alımı çekti. Analistler bu durumu, geri dönen enflasyon düşüşü hikayesine ve banka karlılıklarındaki göreceli güçlüliğe bağlıyor. Yabancı kurumsal yatırımcılar için likiditesi yüksek, serbest dolaşım oranı bol bu hisselerin çıkış kolaylığı sunan doğasının belirleyici olduğunu vurgulayanlar da çok.

Yabancı kurumsal yatırımcılar likiditesi yüksek, serbest dolaşım oranı bol BIST 30 hisselerine odaklanıyor. 'Derinlik' ve 'çıkış kolaylığı' belirleyici kriter olmaya devam ediyor.

Holdinglerden Enerjiye Genişleme

Bankacılık sonrasında holdingcilik sektörü ikinci sırada yer aldı. Haziran ayında holding endeksi yüzde 2,57 değerlenirken yabancı işlemlerinin bu sepette de ayırt edilir biçimde büyüdüğü görüldü. Holding senetleri, tek bir paylaşım üzerinden birden fazla sektöre maruz kalmak isteyen uluslararası fon yöneticileri için verimli bir kapıdan giriş sunuyor. Enerji sektörü ise hem yenilenebilir kapasite artışı hem de enerji depolama yatırımları gerekçeyle yabancı radarından düşmedi. Savunma sanayii hisseleri, jeopolitik gerilimin yatırımcı hesabına girmesiyle beraber ilgi toplamaya devam etti.

Neden Şimdi: Makro Arka Plan

Bloomberg ve Reuters'in Türkiye takip ekipleri, yabancı ilgisinin ardından birbirine bağlı birden fazla faktör olduğunu kaydetti. Birincisi, Merkez Bankası'nın 2023 ortasından itibaren başlatıp sürekli kıldığı faiz artış döngüsü, faiz getirisine duyarlı sabit getirili ürünlerin yani sıra hisse senedi piyasasını da çekici kıldı. Ikincisi, kurda belirginleşen istikrar, kur riskinden kacmaya çalışanların hesabını kolaylaştırdı. Üçüncüsü ise küresel düzlemde gelismekte olan piyasalara dönen sermaye akışlarının Türkiye'yi de kapsayan geniş bir tabanca yaymasi.

Yapinin Kırılganlık Noktaları

Piyasa katılımcıları bu tablonun kozu değil, dinamik bir denge olduğunu vurguluyor. Yabancı payın belirgin biçimde tek bir yönde yoğunlaşması, yani büyük bankalarda kümüllanması, çıkış yapıldığında orantısız derinlik kaybı riski doğurabilir. Buna ek olarak, küresel risk iştahınдaki ani dönüşler ya da ABD Merkez Bankası'nın (Fed) politika mesajları, sermayenin yönünü hızla değiştirebilir. Ekonomist.com.tr ve Ekonomim gibi Türkiye odaklı yayınların piyasa yorumcuları, yüzde 35 bandinin korunmasının için çalışme koralit enflasyon verisi ve cari açık gidişatının kritik birer filtre olmaya devam edeceğini belirtiyor.

Yatırımcı İçin Çıkarımları

BIST 100'de yabancı payın genislemesi yurt içi yatırımcılara da işaret veriyor. Tarihsel olarak yabancı girişi gören senetlerin kısa vadeli likidite ve momentumdan faydalandiği gözlemleniyor. Ancak yabancıların odaklandığı BIST 30 unsurlarının değerleme katsayıları tarihsel ortalamalarının üzerine çıktı; bu durum potansiyel getiriyi sınırlıyor. CNBC-e'nin 2026 sektör tahminlerinde de yer bulduğu üzere perakende, telekomunikasyon ve GYO gibi daha büyük iskontolarla işlem gören alt sektörler, portföy çeşitlemesi açısında gündeme alabileceğiniz alanlar olarak one çıkıyor.

■ MİZAN HABER