Not Takvimi Temmuz'da Yoğunlaştı: Görünüm Pozitif, Not Yerinde

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının 2026 Türkiye takviminde Temmuz ayı yoğun geçti. Fitch Ratings değerlendirmesini 17 Temmuz, Moody's ise 24 Temmuz olarak takvimlemişti. S&P Global Ratings'in bu yıl için belirlediği tarihler ise 17 Nisan ve 16 Ekim.

Mevcut Notlar

Fitch Ratings, Türkiye'nin uzun vadeli yabancı para cinsinden kredi notunu BB- seviyesinde tutarken görünümü durağandan pozitife çevirmişti. Moody's, Türkiye'nin notunu Ba3 seviyesinde ve durağan görünümle teyit etti. S&P ise uzun vadeli notu BB- ve durağan görünümle koruyor. Üç kuruluşun da Türkiye'yi yatırım yapılabilir seviyenin bir ila üç kademe altında konumlandırdığı görülüyor.

Fitch'in değerlendirmesinde Türkiye ekonomisinin 2026'da yüzde 3,5, 2027'de yüzde 4,2 büyüyeceği öngörülüyor. Pozitif görünüm, notun bir sonraki değerlendirmede yükseltilme ihtimalinin bulunduğu anlamına geliyor; ancak bu bir taahhüt değil.

Pozitif görünüm bir vaat değil, bir sınav takvimi: dezenflasyon sürerse not yükselir, sürmezse görünüm geri alınır.

Notun Fiyattaki Karşılığı

Kredi notu, Türkiye'nin dış borçlanma maliyetini ve yabancı kurumsal yatırımcının portföy limitlerini doğrudan belirliyor. Yatırım yapılabilir seviyeye çıkış, pasif endeks fonlarının Türkiye varlıklarına zorunlu giriş yapması anlamına geleceği için, kademe artışlarının sermaye akımı üzerindeki etkisi doğrusal değil basamaklı ilerliyor.

Not görünümünün korunması için kritik değişkenler belli: dezenflasyonun sürmesi, rezerv birikiminin devam etmesi ve cari açığın kontrol altında tutulması. Haziran'da dış ticaret açığının 10,4 milyar dolara çıkması ve Temmuz enflasyonunun yüzde 31,75'te kalması, bu üç başlıktan ikisinde yılın ikinci yarısı için temkinli bir çerçeve çiziyor.

■ MİZAN HABER