ECB de Bekledi: Mevduat Faizi Yüzde 2,25, Enerji Şoku Henüz Fiyatlanmadı

Avrupa Merkez Bankası Yönetim Konseyi, 23 Temmuz 2026 toplantısında üç temel politika faizini de değiştirmeme kararı aldı. Mevduat kolaylığı faizi yüzde 2,25, temel refinansman operasyonları faizi yüzde 2,40, marjinal borç verme kolaylığı faizi yüzde 2,65 seviyesinde kaldı.

Enflasyonda İyileşme Var, Güvence Yok

Euro Bölgesi'nde yıllık enflasyon Haziran'da yüzde 2,8'e geriledi. Mayıs ayındaki yüzde 3,2'lik seviyeye göre belirgin bir iyileşme söz konusu. ECB'nin Haziran projeksiyonlarında manşet enflasyonun 2026'da ortalama yüzde 3,0, 2027'de yüzde 2,3 ve 2028'de yüzde 2,0 olması bekleniyordu. Haziran gerçekleşmesi bu patikanın altında kaldı.

Buna rağmen Konsey temkinli bir dil tercih etti. Enerji fiyatlarının görünümünün Haziran projeksiyonlarının baz senaryosuna yakın seyrettiği, ancak Ortadoğu'daki çatışma öncesindeki seviyelerin belirgin biçimde üzerinde bulunduğu kaydedildi. Metinde enerji şokunun enflasyon üzerindeki tam etkisinin henüz ortaya çıkmadığı ifadesi yer aldı.

Frankfurt'un mesajı sade: enflasyon iniyor, ama inişin kaynağı henüz kalıcı değil.

Türk ihracatçısı açısından ECB'nin duruşu iki kanaldan önemli. Birincisi euro faizinin sabit kalması, Avrupa'da talep koşullarının hızla toparlanmayacağı anlamına geliyor; Türkiye'nin en büyük ihracat pazarında hacim baskısı sürüyor. İkincisi euro ile dolar arasındaki faiz makası, EUR/USD paritesi üzerinden ihracat gelirlerinin TL karşılığını etkiliyor. Fed'in şahin duruşuyla ECB'nin bekleyen tavrı arasındaki fark, paritenin yönünü belirleyen ana değişken olmayı sürdürüyor.

■ MİZAN HABER